第两千七百三五章 道德条款

    柯林斯的书要出版了。逗比柯林斯给贾鸿渐寄过来了一份样书，并没有亲自给贾鸿渐送来，这让贾鸿渐轻松了不少。从某些程度上来说，这柯林斯还真就是贾鸿渐的“克星”。能够不见到这“克星”，贾鸿渐就觉得心满意足了。这赶脚就有点像是见神经病人一样，那神经病人动不动喊着“我什么都不要，就要你的命”，那还真让人无奈！

    不用见到柯林斯，让贾鸿渐心情不错，而让他心情更不错的，那就是小张来电话了。“老师，我跟蒙牛他们的人见过了，他们很热情，甚至热情的有点过分。我后来找当地政府稍微了解了一下，看着咱们华夏高科的身份，当地政府的领导就在不知情的情况下透露了一点事儿。说是本来蒙牛这个时候就很想要额外的投资，所以他们已经跟摩根斯坦利等等国外投行接触过了，不过人家开出来的条件比较苛刻，说是要给蒙牛开对赌条款。摩根斯坦利等公司投资6000万美元，先获得30%的股票，如果蒙牛不能保证3年内的复合增长率超过50%的话，那么就要蒙牛赔给他们30%的股票，如果能够达到的话，他们就赔给蒙牛30%的股票或者是当时相应价格的资金……所以，咱们一接触他们就很开心，因为多了一个选择。老师，咱们要不要也弄一点附加条款什么的？”

    擦！摩根斯坦利他们还这么苛刻呢？对于复合增长率的这种专业名词贾鸿渐是理解的，这个词的意思那就是通过一种公式把投资回报的小钱钱给量化成了一个弱化了段时间作用的数据。通过这种数据来对比表现投资啥比较好。简单的打个比方的话，假设贾鸿渐投资一万块钱给了蒙牛，然后第一年下来这一万块钱变成了一万三，第二年变成了一万四，第三年变成了一万九千五。那么要算这三年里面的投资回报率的话，普通人计算那就是投资了一万，回报了一万九千五，所以回报是九千五百纯利，那么就是95%的投资回报率。

    可是呢，复合增长率则不是这么算得。是要把一万九千五先除以一万的成本。得到一个投资回报的比值1.95，然后把这1.95的比值呢，开时间的次方根。因为用了三年投资，所以就是开1.95的三次方根。也就是得到了1.2493这么一个数值。然后把这么一个数值减去1。得到0.2493，于是这么一个投资的复合增长率那就是三年下来的投资回报率是24.93%。

    不管这么一个复合增长率到底科学不科学，表面上看起来不过就是把通常普通人理解的投资回报率给降低了一些而已。可是这放到对赌协议里面就不一样了！就像是上面的例子，哪怕到了三年下来，都给投资者赚回来了投资的95%了，可是复合增长率才24.93%！所以这意味着什么？意味着摩根斯坦利他们如果投资给了蒙牛10000元，然后要求他们复合增长率50%的话，那么总共蒙牛三年里面增长要相当恐怖——经过计算之后，就要求蒙牛在三年后把投资变成3.375万元才能让复合增长率达到50%！所以这摩根斯坦利他们的意思，那就是投资6000万美元可以，不过要保证三年之后把他们投资的6000万美元翻3.375倍！否则的话他们就要抢蒙牛的控股权！

    这开价恐怖不恐怖？当然恐怖了！所以小张过去询问对方要不要投资之后，蒙牛马上很热情也是可以理解的。人家也许想看看华夏高科怎么开价呢？万一华夏高科开价没有这种对赌的成分呢？哪怕有对赌了，可是要求没有摩根斯坦利那么苛刻呢？到时候人家不是多了一个好选择么？不过小张也真聪明，在看到了人家意外的热情之后，直接就想办法打听出来了原因！在自己还没有直接开出来条件的情况下，先来找贾鸿渐汇报，看看贾鸿渐要不要开新的条款！

    贾鸿渐想了想之后觉得人家摩根斯坦利都开这么夸张的要求了，他们华夏高科开的条件要是不苛刻一点，好像回报太少了？6000万美元，乘以8的汇率，差不多5个亿人民币左右，不如直接给10亿人民币，然后要60%的股权？诶，等等！这蒙牛怎么这么贵了？去年不是才几千万的销售额么？怎么突然十亿人民币才60%左右的股份了？“小张，摩根斯坦利他们出6000万美元才能拿30%股份？蒙牛业绩有这么好？”他赶忙问道。

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